Перейти к содержимому


Time (США). Как узнать, когда кризис евро подойдет к точке перелома

перевод США ЕЭС Кризис

Сообщений в теме: 2

#1 nessie264

    Переводчик

  • Пользователи
  • PipPipPipPipPip
  • 10 102 сообщений
  • LocationРоссия Снежинск-Тольятти

Отправлено 07 Декабрь 2011 - 11:28

Изображение

Time (США)

Как узнать, когда кризис евро подойдет к точке перелома

Инвесторы стоят перед двумя растущими рисками – развалом Еврозоны и вторичной рецессией. Чтобы увидеть надвигающийся шторм, следите за доходностью мировых бондов

Майкс Сиви

29.11.2011

Изображение

Тьери Роге/Рейтерс
Машина считает и сортирует евро-банкноты в Бельгийском Центральном Банке, 26 октября.

Двух огромных финансовых опасностей, казавшихся невероятными еще несколько месяцев назад, теперь вряд ли удастся избежать. Во-первых, общая валюта евро испытывает большие проблемы, и европейские правительства изо всех сил пытаются спасти ее. Во-вторых, шансы всемирной рецессии из-за этих попыток предупредить коллапс евро возрастают. Хотя проблемы продолжались уже некоторое время, они вот-вот еще больше усугубятся. Чтобы знать, когда кризис достигнет перелома, последите за доходностью мировых бондов.
Хотя европейские лидеры все еще ведут себя так, словно евро можно спасти, за кулисами банки готовятся к развалу еврозоны. Один из эффектов деятельности банков – расхождение доходности мировых бондов. Там, где банки снижают свои портфели обязательств, странам приходится оплачивать повышение доходности. И, напротив, в тех странах, где банки желают придержать свои деньги, правительствам не приходится так вкладываться.

Второй эффект от того, что банки затаились, состоит в том, что они не столь желают давать займы. Для поддержания портфеля займов нужного размера, банкам надо обладать определенным количеством активов. Если потери по обязательствам правительства поглощаются активами, то банкам надо собрать больший капитал. Если они продают дополнительные пакеты акций ради получения наличных, при том, что стоимость пакетов занижена, то это расшатывает их фонды.

Но у банков есть альтернатива. Вместо того, чтобы планировать свои активы так, чтобы они соответствовали масштабу займов, они сокращают портфели займов до уровня, который можно поддержать существующими активами. Делают они это, отказываясь брать новые займы по мере выплат по старым. В результате получается кредитное сжатие, которое может вызвать или, по меньшей мере, приблизить к рецессии.
Можно увидеть, какие проблемы у стран, и под каким давлением находятся банки, просто взглянув на доходность бондов, которые считаются мерилом того, сколько инвесторы считают необходимым получать за риски, при которых они могут не получить часть или все свои деньги обратно. По общему правилу, страна имеет серьезные проблемы, когда 10-летние бонды превышают 7%. В Греции, самой слабой стране Еврозоны, доходность бондов вне расчетов. В Италии, доходность поднялась до 7,8%. В Португалии достигла 12,6% и в Бельгии 5,8%. Французские бонды добрались до 3,5%, что не так уж плохо, но все же намного выше, чем в считающихся надежными странах.

В самом деле, страны вне Еврозоны выигрывают, поскольку инвесторы ищут тихой гавани. В США 10-летние бонды дают 2%, в Соединенном Королевстве 2,3% и в Японии всего чуть более 1%. Эти три страны тоже озабочены собственными проблемами. Тем не менее, доходность у них остается низкой, и не потому, что инвесторы убеждены в долгосрочных прогнозах, но потому, что они ищут краткосрочные возможности вывести деньги из Еврозоны.

Самый интересный случай – Германия. Доходность там остается относительно низкой, около2,3%, хотя страна и находится в Еврозоне. До недавних пор инвесторы были уверены, что Германия останется финансово тверже скалы. Более того, они полагали, что если наступит коллапс евро, немецкие вложения могут вырасти в цене, раз уж страны-обуза уйдут. Но разочаровывающие торги бондов на прошлой неделе показали, что даже Германия не избегла проблем Еврозоны.

Таким образом, перед инвесторами две неприятных возможности. Первая – коллапс евро – вполне вероятно в течение нескольких месяцев – осложненный дефолтом по обязательствам, что приведет к волне сбоев в мировой банковской системе. Краткосрочным эффектом, вероятно, станет падение рынков США ниже отметки 2010 года - 9686 индекса Доу. Но поскольку компании США находятся в лучшей форме, чем ранее (во время рецессии), то кажется маловероятным, что Доу снизится до уровня 2009 года в 6626.

Другая вероятность состоит в том, что повторные попытки укрепить евро предотвратят крах, но вызовут новую рецессию, так называемую вторичную. Прогнозисты теперь предсказывают, что Соединенное Королевство соскользнет в рецессию в 2012. А некоторые инвестиционные стратеги считают, что рецессия США более вероятна, чем невероятна.

Можно проследить изменение уровня этих глобальных финансовых рисков, наблюдая за тем, что происходит с доходностью правительственных займов. Пока 10-летние итальянские бонды продолжают приносить более 7%, Еврозона – в серьезной опасности. Если испанские или бельгийские бонды поднимутся до этого уровня, кризис резко усилится. А дальнейший рост доходности французских бондов послужит сигналом начала конца – Германия и Нидерланды не смогут удержать Еврозону, если Франция окажется в зоне серьезного риска.
Столкнувшись с такими рисками, сделать можно не многое, кроме как оставаться в оборонительной позиции и держать часть своего портфолио в валюте. Если это – краткосрочный провал рынка, то можно будет использовать лишнюю валюту на то, чтобы использовать запасы и ориентированные на прибыль фонды, а это будет отличным выходом.

Скаут: filatovev
Переводчик: sparling-05
Редактор: Triff11

http://moneyland.tim...-tipping-point/

#2 nessie264

    Переводчик

  • Пользователи
  • PipPipPipPipPip
  • 10 102 сообщений
  • LocationРоссия Снежинск-Тольятти

Отправлено 07 Декабрь 2011 - 11:30

Я, конечно, сочувствую европейцам - у них впереди нелегкие времена.
Совершенно не жалко разнообразных биржевых спекулянтов, которые в результате пострадают.

Но больше всего я сочувствую переводчику этого текста :)

#3 nu_i

    Активный участник

  • Пользователи
  • PipPipPipPipPip
  • 3 348 сообщений

Отправлено 07 Декабрь 2011 - 11:40

Цитата

Другая вероятность состоит в том, что повторные попытки укрепить евро предотвратят крах, но вызовут новую рецессию, так называемую вторичную. Прогнозисты теперь предсказывают, что Соединенное Королевство соскользнет в рецессию в 2012. А некоторые инвестиционные стратеги считают, что рецессия США более вероятна, чем невероятна.
То-то Тимоти Гайтнер по Европе мечется, словно ему задницу скипидаром спешит куда. B)
Антибиотик к евроатлпнтическому сепсису





Количество пользователей, читающих эту тему: 1

0 пользователей, 1 гостей, 0 анонимных