Перейти к содержимому


Хроника нефтедолларового коллапса(архив)


Сообщений в теме: 208

#1 Abalkin

    Активный участник

  • Пользователи
  • PipPipPipPipPip
  • 5 447 сообщений

Отправлено 11 Май 2013 - 10:43

Хроника нефтедолларового коллапса

Иван Рогожкин
07.11.2007


Осенью 2007 г. на мировых рынках сложилась парадоксальная ситуация. Вопреки законам экономики, цена нефти и биржевые индексы росли, а американский доллар при этом падал. Практически во всех уголках мира инфляция резко усилилась, даже страны Персидского залива были вынуждены задуматься над целесообразностью сохранения привязки национальных валют к американскому доллару. После того, как 18 сентября Федеральная резервная система США снизила базовые ставки на 0,5 процентных пункта, Саудовская Аравия, Оман и Бахрейн отказались последовать ее примеру. Центральный банк Кувейта еще в мае отказался от привязки динара к доллару и начал отслеживать его движение относительно корзины валют.

Разразившийся в Китае нефтяной кризис к 1 ноября охватил не только столицу, но и все провинции. Когда правительство страны объявило, что цены на бензин в стране будут подняты на 10%, стало ясно, что Поднебесная может скоро превратиться из экспортера дефляции в экспортера инфляции. Обошедшее новостные каналы сообщение о драке китайцев в очереди за бензином со смертельным исходом еще усугубило тягостные предчувствия публики.

В выходные, 3-4 ноября 2007 г. состоялось экстренное совещание совета директоров Citigroup, крупнейшего в мире финансового холдинга. На повестке дня стояла тема стремительного ухудшения положения компании с момента публикации в октябре ужасающего отчета за III квартал. Для покрытия просроченных платежей и дефолтов по кредитам Citigroup была вынуждена списать свыше 3 млрд долл., что привело к падению квартальной прибыли на 57%. Ушедший в отставку руководитель холдинга Чарльз Принц был сменен на посту Робертом Рубиным, экс-секретарем казначейства США в администрации Клинтона и бывшим председателем совета директоров инвестиционного банка Goldman Sachs.

События вокруг Citigroup подлили масла в огонь разворачивающегося еще с лета 2007 г. банковского кризиса. Как заявил Питер Шифф, президент инвестиционной компании Euro Pacific Capital, на балансе крупнейших банков числятся «плохие» ценные бумаги на сотни миллиардов долларов, а потому многие финансовые институты в ближайшее время будут огорчать инвесторов провальными показателями.

Официальное лицо Китая заявило 7 ноября, что страна должна диверсифицировать свои валютные резервы, оценивающиеся в 1,43 трлн долл., путем вложений в сильные валюты, такие, как евро. Индекс доллара, рассчитываемый по отношению к корзине из шести основных мировых валют, моментально опустился на 0,68 единиц и достиг значения 75,35, в то время как евро поставило очередной рекорд – 1,4668 долл.

Инвесторы восприняли усиление финансового кризиса как еще один повод продавать финансовые активы и закупаться золотом, нефтью и другими материальными активами. Тем более что штормовые погодные условия в Северном море и взрыв нефтепровода в Йемене террористами и так грозили сокращением складских запасов сырой нефти. В результате 7 ноября цена поставок нефти по фьючерсным контрактам впервые превысила 98 долл. за баррель, а золото добралось до 841 долл. за тройскую унцию, приблизившись к историческому максимуму января 1980 г.
Источник
Делай что должен - и будь что будет!
ФРС должна быть разрушена!

#2 Abalkin

    Активный участник

  • Пользователи
  • PipPipPipPipPip
  • 5 447 сообщений

Отправлено 11 Май 2013 - 10:47

Хроника нефтедолларового коллапса-2

Иван Рогожкин
12.11.2007


7 ноября Международное энергетическое агентство (IEA) выпустило отчет World Energy Outlook 2007 – China and India Insights, в котором рассматривается влияние быстро растущих экономик Китая и Индии на общий баланс мирового производства и потребления энергоносителей, а также на выброс парниковых газов.

Согласно прогнозу IEA, если не будут предприняты экстраординарные меры, до 2015 г. мир может испытать шок, вызванный ограничениями поставок, что, в свою очередь, приведет к резкой эскалации цен на нефть. «Появление на глобальных рынках таких новых крупных игроков, как Китай и Индия, означает, что все страны должны предпринять энергичные и немедленные коллективные усилия, чтобы обуздать вышедшую из под контроля глобальную потребность в энергоресурсах», – сказал глава Международного энергетического агентства Нобуо Танака.

Президент Франции Николя Саркози заявил американскому конгрессу, что Соединенные Штаты рискуют спровоцировать «экономическую войну», если попытаются выпутаться из своих бед путем дальнейшей девальвации валюты, допустив безудержное падение доллара.

Практически на всех фондовых биржах Восточной Азии 8 ноября было зафиксировано самое крупное за последние месяцы падение. Оно стало реакцией на обвал рынка ценных бумаг в США в среду 7 ноября, когда индекс Доу Джонса снизился на 2,6%. Резкое удешевление доллара и общее ухудшение макроэкономической ситуации в США, которые остаются главным экспортным рынком для стран Азии, вызывают сильную тревогу у инвесторов.

Генеральный секретарь ОПЕК Абдалла Салем аль-Бадри заявил 8 ноября, что рынок нефти необходимо защищать от спекулятивных инвестиций. "Сейчас в нефть вкладывают инвестиционные фонды и спекулянты, финансовый рынок слишком сильно влияет на ситуацию на нефтяном рынке, – передают его слова новостные агентства. Взглянув на ситуацию со стороны финансового и банковского сообщества, можно понять, что именно дорогая нефть через механизм нефтедоллара в последние годы поддерживала американскую валюту (импортеры сырья вынуждены аккумулировать крупные суммы на своих счетах). Эффективные меры по защите рынка нефти от финансового рынка способны разрушить одну из последних опор, на которой держится доллар.

Государственный долг США к 9 ноября впервые превысил 9 трлн долл. Чтобы страна не оказалась в состоянии технического дефолта, в октябре конгресс одобрил повышение верхней планки госзайма с 8,965 трлн до 9,815 трлн долл. За время президентства Джорджа Буша мл. предельный разрешенный объем госзайма был увеличен на общую сумму почти 3,9 трлн долл.

Три крупнейших американских банка – Citigroup, Bank of America и JPMorgan Chase – 9 ноября достигли соглашения об образовании фонда размером 80 млрд, который должен послужить для оживления застывшего рынка краткосрочных долговых бумаг. Фонд намеревается выкупить у участников рынка часть провалившихся в цене структурированных финансовых инструментов (пакетов ипотечных облигаций), вызывающих взаимное недоверие банковских институтов. Управляющий директор финансово-аналитической компании Graham Fisher & Co. Джош Роснер по этому поводу заявил: «Вся затея порочна: вместо того чтобы признать убытки, мы пытаемся перевести их на будущие периоды, игнорируя здравый смысл и безопасность».

А тем временем президент Венесуэлы Уго Чавес на Ибероамериканском саммите в Чили призвал латиноамериканских лидеров снизить цены на нефть для потребителей в своем регионе. "Я предлагаю объединиться и создать механизм сотрудничества со странами Латинской Америки, которые не могут покупать нефть по 100 долл. за баррель", – сказал он.
Источник
Делай что должен - и будь что будет!
ФРС должна быть разрушена!

#3 Abalkin

    Активный участник

  • Пользователи
  • PipPipPipPipPip
  • 5 447 сообщений

Отправлено 11 Май 2013 - 10:49

Хроника нефтедолларового коллапса-3

Иван Рогожкин
16.11.2007


8 ноября был опубликован отчет об объемах перевалки через терминал Sullom Voe в Шотландии нефти сорта «Брент», добытой в Северном море. Согласно прогнозам, в следующем году поставки нефти на этом направлении могут сократиться еще на 17%, усугубляя зависимость Великобритании от импорта энергоресурсов. С момента пика североморской нефтедобычи, пришедшегося на 1999 г., ее объемы уменьшились на 40%.

Опубликованные Казначейством США данные о балансе международных финансовых потоков за август 2007 г. показали чистый месячный отток капиталов из страны в объеме 163 млрд долл. Для сравнения, в июле в страну поступило 94,3 млрд долл. Аналитики шокированы резким разворотом денежных потоков и ждут публикации данных за сентябрь.

Джорж Сорос заявил, что экономика США будет чувствовать себя хуже, чем полагает глава ФРС Бен Бернанке. Отказавшись поделиться своими прогнозами о дальнейшем движении доллара, он вызвал множество разнотолков.

13 ноября Мэтью Симмонс (основатель инвестбанка Simmons & Co. International, специализирующегося на нефтегазовой сфере) опубликовал доклад «Оценивая риски пика нефтедобычи», в котором привел результаты расчетов баланса спроса и предложения. Согласно докладу, пик добычи традиционной нефти пройден еще в мае 2005 г. (был достигнут рекордный уровень 74,298 млн барр. в сутки), с тех пор добыча сокращается, а нехватка сырья для производства бензина восполняется за счет сокращения запасов сырой нефти, утилизации газового конденсата, увеличения объемов производства биотоплива и превращения угля в жидкое горючее.

Конгрессмены от Демократической партии США оценили «реальные» расходы на ведение войны в Ираке и Афганистане на период с 2003 по 2008 гг. в 1,6 трлн долл., что вдвое превышает сумму, запрошенную на эти цели Белым домом. Методика оценки довольно своеобразна. В частности, она предполагает, что цена нефти увеличилась с 37 до 93 долл. за баррель исключительно из-за войны, в результате чего американские потребители потеряли 124 млрд. долл., которые перекочевали на счета зарубежных экспортеров нефти.

15 ноября третий по величине британский банк Barclays Plc объявил о списании 1,3 млрд фунтов (2,7 млрд долл.) в результате потерь на кредитных финансовых инструментах, связанных с рискованным ипотечным кредитованием в США.

Как заявил руководитель Центрального банка Объединенных Арабских Эмиратов Султан Бин Нассер аль-Сувайди, страна уже в ближайшем будущем может прекратить длившуюся 30 лет привязку дирхама к американскому доллару и начать отслеживать корзину из нескольких валют. В этом году доллар потерял около 10% по отношению к евро, в результате чего ОАЭ испытывают сильную инфляцию, вторую по величине в регионе.
Источник
Делай что должен - и будь что будет!
ФРС должна быть разрушена!

#4 Abalkin

    Активный участник

  • Пользователи
  • PipPipPipPipPip
  • 5 447 сообщений

Отправлено 11 Май 2013 - 10:52

Хроника нефтедолларового коллапса-4

Иван Рогожкин
20.11.2007


Начиная с 15 ноября в США должны были вступить в действие изменения в правилах бухучета, которые вынуждают банки разгласить реальные масштабы своих потерь. Согласно законопроекту, оценка структурированных инвестиционных инструментов (Structured Investment Vehicles), находящихся на балансах банков, должна проводиться не по корпоративным математическим моделям, а по реальным текущим рыночным котировкам. Новые законодательные акты грозили списанием крупных сумм и ухудшением квартальных отчетов банков, поскольку за некоторые структурированные ипотечные финансовые инструменты покупатели дают не более 10% их первоначальной стоимости. В целом речь шла о подтверждении стоимости активов на сумму около 400 млрд долл. Другими словами, должен был наступить «момент истины». В самый последний день принятие поправок к закону было отложено на год. Это значит, что банковские структуры могут еще год продолжать легально обманывать своих клиентов и акционеров.

Банковский конгломерат Citigroup ввел ограничения на объемы межбанковских электронных транзакций для некоторых видов счетов (см. web.da-us.citibank.com/tandcFiles/printable_cashedge.htm). Заключаемый с клиентом договор резко ограничивает его возможности по быстрому изъятию денег со счета, в результате чего на вывод суммы порядка 1 млн долл. придется потратить месяцы. Аналитики называют шаг Citigroup беспрецедентным и полагают, что он может быть вызван только опасением массового изъятия вкладов – наподобие того, которому в сентябре подвергся старейший британский банк Northern Rock. Примечательно, что в кризисный момент доступ к электронной системе управления счетами этого банка оказался заблокирован, вкладчики выстаивали живые очереди в местных отделениях.

Согласно официальной статистике, цены на продукты питания в США в октябре увеличились на 0,3%. Цены на энергоносители подскочили на 1,4% - это самый значительный прирост с мая нынешнего года. В целом за первые 10 месяцев 2007 г. рост цен на энергоносители составил в годовом исчислении 12,3%. Цены на бензин в октябре выросли на 1,4%, а на топочный мазут - на 2,3%. Закономерным результатом стало увеличение цен на транспортные услуги на 0,4%, причем авиабилеты подорожали на 1,6%. А вот цены на автомобили упали на 0,2%.

Страны ОПЕК должны продавать свою нефть в более твердой валюте, нежели доллар. Об этом заявил на третьем саммите ОПЕК президент Эквадора Рафаэль Корреа. Министр иностранных дел Саудовской Аравии принц Сауд аль-Файсал предупредил собравшихся, что движение в сторону евро и других валют способно ослабить и без того шаткую позицию американского доллара. А министр финансов Нигерии Шамсудин Усман сообщил, что его страна уже изменила законодательство для того, чтобы иметь легальную возможность диверсифицировать свои резервы путем перевода из доллара в другие валюты.

17 ноября генеральный секретарь Совета по сотрудничеству стран Персидского залива Абдул Рахман аль-Аттиях заявил в Рияде, что Арабские страны Персидского залива, валюты которых привязаны к американскому доллару, в декабре рассмотрят вопрос о коллективной согласованной ревальвации своих денежных единиц с целью борьбы с инфляцией. Заметим, что образовательно-консультационная организация Gulf Research Center (Дубай, www.grc.ae) еще в сентябре в своем бюллетене опубликовала предложение странам Персидского залива привязать свои валюты к золоту. Полувековая история показывает, что стоимость «черного золота», выраженная в граммах желтого металла, слабо меняется со временем, в отличие от долларовой стоимости нефти (см. рисунок, позаимствованный нами с сайта Goldmoney.com). А поскольку золото не имеет национальной принадлежности и не является ничьим долговым обязательством, оно станет лучшим якорем для денежных единиц стран залива, чем любая отдельная валюта или корзина обесценивающихся валют.

Изображение

Согласно данным информационного агентства Bloomberg, организации и частные лица, инвестирующие на Уолл Стрит, в нынешнем календарном году (наихудшем для фондового рынка с 2002 г.) потеряли около 74 млрд долл. Это, однако, не помешает финансовым и брокерским компаниям выплатить рекордные бонусы в прогнозируемом объеме почти в 38 млрд долл. Названная сумма будет распределена между 186 тыс. сотрудников Goldman Sachs Group, Morgan Stanley, Merrill Lynch & Co., Lehman Brothers Holdings и Bear Stearns. На одного человека придется порядка 201,5 тыс. долл.

Источник
Делай что должен - и будь что будет!
ФРС должна быть разрушена!

#5 Abalkin

    Активный участник

  • Пользователи
  • PipPipPipPipPip
  • 5 447 сообщений

Отправлено 11 Май 2013 - 11:02

Хроника нефтедолларового коллапса-5

Иван Рогожкин
22.11.2007


21 ноября цены на нефтяные фьючерсы впервые превысили отметку 99 долл. за барр. Так, максимальная цена сделки по январским фьючерсам на поставку Light Sweet Crude Oil на Нью-Йоркской товарной бирже достигала значения 99,29 долл. за барр., что стало новым абсолютным рекордом для нефтяного рынка. Рост цен был обусловлен не столько опасениями дефицита предложения "черного золота", сколько стремительным падением доллара относительно ведущих мировых валют. Соотношение между долларом и евро 20 ноября впервые превысило значение 1,48, а потому покупка нефтяных фьючерсов стала для держателей европейской валюты еще более привлекательной.

Крупнейшая нефтяная компания Китая China National Petroleum Co. (CNPC) сообщила 21 ноября о том, что в этом месяце планирует импортировать 750 тыс. барр. дизельного топлива с целью уменьшения нехватки сырья в стране. В южных регионах Китая сложилась настолько тяжелая ситуация с топливом, что автозаправочные станции вынуждены нормировать продажу дизеля, а водителям грузовиков приходится выстаивать километровые очереди. Согласно данным китайского правительства, за последние девять месяцев страна импортировала 3,4 млн барр. топлива, на 46,5% больше, чем за аналогичный период 2006 г.

22 ноября глава Народного банка Китая Чжоу Сяочуань рекомендовал местным компаниям выходить на новые рынки сбыта своей продукции вместо того, чтобы упорно фокусироваться на США. Возможный предстоящий экономический спад в США грозит снижением импорта из всех стран, в том числе из Китая. Поэтому предприятиям необходимо заблаговременно предпринять меры для уменьшения возможных негативных последствий, сказал Чжоу Сяочуань.

Согласно данным Международного валютного фонда, мировые валютные резервы выросли с 2 трлн долл. (II кв. 2002 г.) до 5,7 трлн долл. (соответствующий период нынешнего года). Две трети мировых резервов находятся в руках шести стран: России, Китая, Японии, Тайваня, Южной Кореи и Сингапура. Сегодня речь идет о диверсификации и эффективном вложении этих денег, что, по мнению ряда экономистов, грозит конкурентными валютными войнами. Начинающиеся валютные войны нанесут ущерб всем странам мира, но в разной степени. Наиболее пострадают США и те государства, которые по тем или иным причинам привязали свою валюту к американскому доллару, - пишет американский экономист-статистик Джим Вилли.

Все сильнее разгорается абсурдная стычка между Федеральным правительством США и предпринимателем из г. Эвансвилля (шт. Индиана) Бернардом вон Нотхаусом, который еще десять лет назад ввел в обращение частную валюту - серебряные и золотые медальоны Liberty Dollar (www.libertydollar.org) номиналом 1, 5 и 10 единиц. На сегодня в обращении находится около 20 млн Liberty-долларов разного вида. Законодательство США не запрещает бартер; с точки зрения закона г-н Нотхаус чист. Тем не менее, полтора года назад на сайте государственного монетного двора появилось заявление о том, что чеканка монет Liberty Dollar незаконна. Г-н вон Нотхаус подал в суд на Федеральное правительство с тем, чтобы оно объяснило, какие государственные законы он нарушил или отказалось от своих обвинений и принесло публичные извинения. Пока что в ответ он получил лишь новые обвинения – в этот раз в том, что он пытается обмануть людей, выдав Liberty Dollar за официальную валюту. «Наоборот, - говорит Бернард вон Нотхаус. - Мы строим маркетинговую компанию как раз на том, что Liberty Dollar не подверженная инфляции и не государственная валюта, а американский доллар с 1913 по 2001 г. потерял 96% своей покупательной способности».

Парадоксально, но факт: согласно Конституции США, американское государство не имеет права выпускать в обращение никакие деньги, кроме золотых и серебряных монет. «Отцы-основатели» Америки записали в Конституции: «No State shall make any thing but gold and silver coin a tender in payment of debts». С этой точки зрения официальные бумажные (и электронные) доллары - неконституционная валюта, а Liberty-доллары вполне могли бы ею стать.

Конфликт тем временем дошел до применения силы. В середине ноября офис компании вон Нотхауса был захвачен агентами ФБР и секретной службы. Они изъяли компьютеры и конфисковали всю партию недавно полученных с монетного двора новеньких медальонов, включая медные монеты с изображением кандидата в президенты Рон Пола, ратующего за возврат страны к конституционным основам. Банковский счет компании заморожен.
Пресса дружно встала на сторону Эвансвилльского предпринимателя. Американские СМИ сегодня откровенно издеваются над Федеральным правительством, предлагая ему изъять из Диснейленда жетоны Disney Dollars, «конкурирующие с американскими долларами». Бернард вон Нотхаус ждет, когда он будет арестован и получит официальные обвинения.
Источник
Делай что должен - и будь что будет!
ФРС должна быть разрушена!

#6 Abalkin

    Активный участник

  • Пользователи
  • PipPipPipPipPip
  • 5 447 сообщений

Отправлено 11 Май 2013 - 11:06

Хроника нефтедолларового коллапса-6

Иван Рогожкин
27.11.2007


Социализм по-американски

Банковское сообщество шокировано случаем, произошедшим в середине ноября с Deutsche Bank National Trust Company – американским отделением Deutsche Bank. На процессе в г. Кливленд (шт. Огайо) 30 октября судья Кристофер Бойко постановил, что банк не имеет законного права лишить имущественного права владельцев 14 домов, несмотря на безнадежно просроченные ими ипотечные выплаты. Судья попросил банк предъявить документы, подтверждающие право владения конкретными домами, чего финансовое учреждение сделать не смогло.

Изображение

Штаб-квартира Deutsche Bank

В отличие от традиционной ипотеки, в которой один и тот же банк оценивает платежеспособность заемщика, выделяет ссуду и впоследствии в течение всего срока кредита (обычно от 10 до 30 лет) собирает выплаты, ипотечная система США в начале нынешнего века перестроилась по индустриальному принципу с почти что конвейерным разделением труда. По всей стране размножились специализированные ипотечные конторы, которые находят заемщиков и выдают кредиты, после чего продают эти кредиты инвестбанкам с Уолл-стрит. Восполнив капитал, конторы готовы обслуживать следующих клиентов.

Инвестиционные банки собирают и объединяют сотни и тысячи ипотечных закладных в большие инвестиционные пулы, разделяют их на транши и передают получившиеся «структурированные инвестиционные инструменты» (structured investment vehicle, SIV) рейтинговым агентствам на оценку. После присвоения кредитного рейтинга (как правило, высокого) SIV попадают в инвестиционные портфели государственным и частным пенсионным фондам, зарубежным инвестбанкам, хедж-фондам и т. д.

Поскольку конвейерная структура снимает с ипотечной конторы риск дефолта (распределяя его по всей финансовой системе), необходимости удостовериться в честности и платежеспособности заемщика у ипотечной конторы нет. Другими словами, она может выдавать кредиты кому угодно и как попало, зарабатывая на комиссиях за сделки. Именно так и происходило в 2002—2006 гг., когда было выброшено на помойку традиционное требование 20%-ного начального взноса и у публики впервые появилась возможность получить крупный кредит без подтверждения доходов, без справок и неудобных вопросов. Более того, специально для «лохов» ипотечная индустрия изобрела дразнящие кредиты типа «2/28», в которых первые два года проценты чисто символические, а начиная с третьего года ежемесячные выплаты резко возрастают. Глядя на бум на рынке недвижимости, народ принялся радостно спекулировать, рассчитывая на скорую выгодную продажу на глазах дорожающей собственности. Президент США Джордж Буш не преминул воспользоваться моментом. В 2004 г. он заявил, что Соединенные Штаты вышли на рекордный уровень домовладения – 69% семей имеют собственное жилье. Сегодня отлаженный ипотечный конвейер встал, а пузырь на рынке недвижимости постепенно сдувается.

Конечно, для такой мощной финансовой организации, как Deutsche Bank, 14 домов – капля в море. Однако решение Кливлендского суда весьма символично. Анализируя этот прецедент, финансовая индустрия отчетливо осознает, что многие ее «активы» в реальности ничем не обеспечены. Вся система держится на доверии, и его катастрофически не хватает. Простейшие подсчеты показывают, что при нынешних темпах списания «плохих» долгов кризис продлится по крайней мере еще три года.

Более того, судя по поступающим в Конгресс США и законодательные органы отдельных штатов законопроектам, практика защиты несостоятельных домовладельцев от кредиторов скоро может стать повсеместной. Каким-то парадоксальным образом капиталистическая система стала превращаться в социалистическую. Очищающий механизм корпоративных и личных банкротств все чаще и чаще дает сбои.

Напряжение нарастает

Как сообщил 21 ноября Банк международных расчетов, рынок деривативов в первой половине 2007 г. рос наибольшими темпами за девять последних лет и достиг 516 трлн долл., что примерно в 13 раз больше совокупного мирового ВНП. По отношению к второй половине 2006 г. прирост составил 25%.

Деривативы (от англ. derivative, производный) – это финансовые инструменты, стоимость которых определяется исходя из значений того или иного базового показателя, будь то валютные курсы, товарные котировки, процентные ставки, фондовые индексы или даже средняя температура в сезоне. Например, для страхования от убытков, возникающих при невозврате долгов, часто используют деривативы типа credit default swap (CDS). Чем выше расчетная вероятность дефолта, тем дороже покупателю страховки обходится CDS. В случае невозврата кредита заемщиком владелец CDS получит полную сумму, естественно, в обмен на взятые под залог активы. Деньги выплатит продавец дериватива, который делает ставку на то, что дефолта не произойдет, а если произойдет, то он в качестве компенсации обретет заложенные активы.

Согласно Банку международных расчетов, объемы подверженных риску невозврата кредитов с прошлого года увеличились на 145%, или 721 млрд долл., и составили 11,1 трлн долл. Наибольшую долю рынка занимают те деривативы, что завязаны на валютные курсы (с их помощью торговые компании страхуются от потерь на колебаниях курсов). Объемы подобных деривативов за первое полугодие 2007 г. увеличились на 19% и достигли 347 трлн долл.

Заметим, что страховка с помощью деривативов – это чрезвычайно эффективное средство, но только в том случае если контрагент оказывается в состоянии выполнить свои финансовые обязательства. Когда на рынке начинаются катаклизмы и в страховке нуждаются не одно-два, а десятки финансовых учреждений, механизм идет вразнос.

Сейсмические толчки

Распространяющийся по планете кредитный кризис под конец ноября 2007 г. ударил по Азии, заставив инвесторов бежать с рынков краткосрочного ссудного капитала и деривативов. Этим рискованным вложениям инвесторы предпочли вклады с государственными гарантиями. Проценты по трехмесячным депозитам в Корее и Китае за считанные дни снизились с 4 до 1%.

Опасение потерь привело к сворачиванию спекулятивных операций carry-trade, при которых финансовые учреждения занимают средства в Японии под сверхнизкий процент, чтобы вложить в США или Европе под высокие проценты. (Общий объем таких операций превышает 1,2 трлн. долл.) С начала октября японская иена заметно подорожала, подскочив с 118 до 108 иен за доллар.

Аналитики отмечают, что нынешние сейсмические колебания валютных курсов и дефолты в ипотечной сфере грозят вызвать эффект падающих домино. Впрочем, похоже, фишки уже зашатались.

20 ноября полугосударственная финансово-ипотечная корпорация Freddie Mac известила публику о том, что в третьем квартале она понесла убытки в размере 2 млрд. долл. (наибольшие за всю историю компании), а потому собирается резко урезать размеры дивидендов. Акции Freddie Mac упали за день на 30%, а акции аналогичной полугосударственной корпорации Fannie Mae «из симпатии» провалились на 22%. В целом с максимума нынешнего года капитализация обеих компаний сократилась почти троекратно.

Изображение

Во вторник 20 ноября акции Freddie Mac словно упали с обрыва

26 ноября HSBC Holdings Plc. (крупнейший банк Европы), сообщил, что организует специальную компанию и выделяет ей 45 млрд. долл. для того, чтобы поддержать два своих SIV-фонда -- Cullinan Finance и Asscher Finance. Как заявляют эксперты, подобные меры способны отменить дефолт по финансовым обязательствам этих фондов, перенеся убытки в другую сферу, то есть отсрочив необходимую для глобальной финансовой системы чистку, без которой невозможно восстановить доверие инвесторов и финансовых институтов друг к другу.

Источник
Делай что должен - и будь что будет!
ФРС должна быть разрушена!

#7 Abalkin

    Активный участник

  • Пользователи
  • PipPipPipPipPip
  • 5 447 сообщений

Отправлено 11 Май 2013 - 11:10

Хроника нефтедолларового коллапса-7

Иван Рогожкин
29.11.2007


Объем продаж иностранцами долгосрочных американских активов в сентябре превысил объем закупок на 14,7 млрд долл., то есть отток капиталов из страны продолжается. Данные за август были пересмотрены с -163 до -150,7 млрд долл., но это не добавило оптимизма аналитикам.

Как утверждают средства массовой информации, слабеющий доллар поможет Америке восстановить былую конкурентоспособность экономики и сократить дефицит торгового баланса. Однако пока что эффект от падающего доллара проявляется скорее не в экономическом, а психологическом плане. Взгляните, дорогие читатели, на график, где изображен биржевой индекс Доу Джонса одновременно в американских долларах и евро (взят у Майкла Панзнера, www.financialarmageddon.com).

Изображение

Невооруженным глазом видно, что с точки зрения американского инвестора, подсчитывающего свои капиталы в долларах, североамериканский рынок находится на долговременном бычьем подъеме, богатство множится. С точки зрения европейца, оперирующего евро, истерзанному медведями биржевому индексу еще очень далеко до пика 2000 г. Добавьте инфляцию, и картина станет еще более неприглядной.

Доллар не зря называют наиболее успешным экспортным товаром Америки. До недавнего времени Соединенным Штатам удавалось вместе с долларом экспортировать инфляцию в другие страны, сохраняя ценовую стабильность на своей территории. В последние годы процесс обратился вспять, и главный индикатор этого – цены на нефть, приближавшиеся недавно к отметке 100 долл. за баррель.

Загадка нашего века

В прошлом столетии за каждым существенным подъемом цен на нефть неизбежно, как осень после лета, наступала рецессия американской экономики. В нынешнем веке, несмотря на четырехкратное увеличение цены «черного золота», рецессии не наблюдается. Почему?

Несколько неожиданный ответ на этот вопрос дает Джон Вильямс, держатель коммерческого сайта Shadow Government Statistics (www.shadowstats.com). Однако прежде чем представить его версию, отмечу, что Джон Вильямс зарабатывает деньги весьма оригинальным способом. Он по сути уточняет государственную экономическую статистику, освобождая ее от искажений и манипуляций. Будучи экономистом, Джон Вильямс начал работать в этом направлении около 20 лет назад, когда к нему обратилась крупная авиакомпания, желавшая разобраться, почему плохо работают прогнозы роста пассажиропотока, основанные на официальных данных по ВНП.

Согласно Джону Вильямсу, за последние 20 лет американское статистическое ведомство неоднократно меняло правила статистических расчетов, каждый раз допуская смещение показателей экономического роста в большую сторону, а инфляции и безработицы – в меньшую. Так, сегодняшний официальный уровень безработицы равен 4,5%, а полученный Джоном Вильямсом (с использованием доклинтоновских методик) показатель приближается к 12%. Рост широкой денежной массы M3 (не публикуется с марта 2006 г.) недавно преодолел отметку 15%. Официальный индекс годовой потребительской инфляции, оцениваемый статистическим ведомством в 3,8%, после пересчета по прежним методикам превращается в 11%.

Заметим, что широко используемый экономистами и аналитиками индекс потребительской инфляции CPI (Consumer Price Index) изначально создавался как средство оценки инфляции с помощью стоимости фиксированной потребительской корзины товаров и услуг. Он был введен в 1960 г. с благими целями - обеспечить справедливую индексацию оплаты труда государственных работников и пенсионеров, сохраняя постоянный уровень их жизни. Через пару десятилетий статистическое бюро предложило видоизменить методику расчета показателя. Ссылаясь на поведение типичного экономного человека, новаторы из статбюро предложили делать в потребительской корзине оперативные замены товаров. Дескать, когда говядина подскакивает в цене, рачительному покупателю естественно переходить на птицу, а подорожавшие яблоки, например, заменять на апельсины или персики. Из-за вошедших в норму ежемесячных манипуляций с составом корзины индекс CPI в нынешней своей реинкарнации гарантирует уже не постоянный, а устойчиво снижающийся уровень жизни (см. рисунок).

Изображение

Проблема, надо отметить, не в неприязни к пенсионерам и бюджетным работникам, а в огромном объеме фискальных обязательств, которые взвалило на себя американское государство и которые тянут экономику вниз, как камень на шее пловца. Сегодня оно объективно не в состоянии обеспечивать гражданам прежний уровень жизни. Известно, что в 1960-е годы один работник мог содержать семью, оплачивать образование для трех-четырех детей и при этом еще и откладывать на будущее. Сегодня в средней семье как правило работают оба родителя, с трудом обеспечивая образование для двух детей и при этом влезая в долги по уши. Нет, это не фигура речи: средняя норма сбережений в США отрицательная – люди действительно больше занимают, чем зарабатывают.

Возвращаясь к валовому национальному продукту, отмечу, что он рассчитывается в два этапа. Сначала вычисляется его номинальное значение, затем оно корректируется в сторону понижения с учетом официального индекса инфляции. Так вот, по расчетам сайта Shadow Government Statistics, после 2000 г. ВНП постоянно (за исключением двух кварталов) снижался, следовательно, экономика США почти все время находилась в рецессии.

Изображение

Так что никакой загадки века нет. Законы экономики никто не отменял; дорогая нефть, подобна налогу на бизнес и частных лиц, сокращает средства, доступные для накопления, инвестирования и потребления.

Вызревающий финансовый кризис

Государственная страховая компания Federal Deposit Insurance Corp. (FDIC), специализирующаяся на страховании банковских вкладов, 27 ноября опубликовала отчет о состоянии банковской отрасли США за III кв. 2007 г. Согласно отчету, в этом квартале банковские учреждения США отвели на компенсацию потерь от неудачных займов 16,6 млрд долл. (в III кв. 2006 г. – 7,5 млрд), что стало рекордом за последние 20 лет. Впервые за семилетнюю историю публикации доходов от продажи займов этот вид деятельности принес банковскому сектору чистые квартальные убытки (в размере 139 млн. долл.).

Доход от продаж ценных бумаг и других активов снизился на 698 млн долл. (80%) относительно уровня прошлого года и составил всего 166 млн – минимум за последние семь лет. Нештатные операции, которые год назад дали индустрии 101 млн долл. дохода, в этом квартале привели к убыткам в размере 1,1 млрд долл. К концу сентября общий объем займов с просроченными платежами достиг 83 млрд долл., а это максимум с III кв. 1992 г. Похоже, события принимают зловещий оборот.

Источник
Делай что должен - и будь что будет!
ФРС должна быть разрушена!

#8 Abalkin

    Активный участник

  • Пользователи
  • PipPipPipPipPip
  • 5 447 сообщений

Отправлено 11 Май 2013 - 11:14

Хроника нефтедолларового коллапса-8

Иван Рогожкин
04.12.2007


29 ноября 2007 г. заместитель председателя правления концерна Газпром Александр Медведев заявил журналистам в Нью-Йорке, что рано или поздно компания начнет продавать энергоресурсы за рубли, однако не уточнил, когда может быть принято такое решение.

«Брось, комиссар, не донесешь»

Как пишет Гэри Дорш, редактор бюллетеня Global Money Trends, за последние шесть месяцев Китай, Япония, Южная Корея и Тайвань суммарно продали облигации казначейства США на сумму 65 млрд долл. Эти страны более не желают компенсировать дефициты текущего баланса и внешней торговли США. Тяжелую работу по поддержке Америки подхватили Арабские нефтяные королевства (см. рисунок, позаимствованный с авторского сайта www.sirchartsalot.com), которые за год через своих агентов в Лондоне увеличили вложения в облигации США примерно на 205 млрд долл.

Изображение

Перекачивая нефтедоллары в американские облигации, Арабские страны сегодня импортируют инфляцию, которая создает на экономики стран мощное давление, побуждающее отвязать национальные валюты от американского доллара. Подобно Китаю, который вынужден постепенно ревальвировать юань, Объединенные Арабские Эмираты, вероятно, скоро пойдут на 3—5%-ную ревальвацию дирхама. Иначе гиперинфляции и беспорядков не избежать. Уже сейчас рабочие-иммигранты устраивают забастовки в ОАЭ, требуя повышения зарплаты, а руководители бизнеса жалуются на ухудшающиеся условия. Отели в Арабских Эмиратах (включая те, что принадлежат лично правителю страны) ведут обмен долларов на дирхамы по курсу на 10—17% ниже официального.

В попытках не дать ценам на нефть преодолеть 100-долларовую отметку и по возможности сбить их до 70—80 долл. Вашингтон призывает Саудовскую Аравию продолжить привязку национальной валюты к американскому доллару и одновременно наращивать нефтедобычу. До сих пор король Абдулла ухитрялся держать соотношение между национальной валютой и долларом, соблюдая давнее секретное соглашение с Вашингтоном, которое обеспечивает королевство мощной военной защитой и политической поддержкой. Однако в долгосрочном плане такая политика для страны губительна: потребительские цены и так уже растут невиданными темпами (см. еще один рисунок, взятый с сайта www.sirchartsalot.com).

Изображение

Иран тем временем уже избавился от тяжелой ноши по финансовой поддержке аппетитов американского государства и населения. Как объясняет директор международного отдела Национальной нефтяной компании Ирана Аятолла Ганимифард, почти 20% поступлений от экспорта приходятся на японскую йену, все остальное выражено в евро.

Фурункулы банковского заражения

Крупнейший (по объему активов) банковский конгломерат США, Citigroup, приступил к массовым увольнениям. Вероятно, для выплат бывшим сотрудникам нынешнему руководителю Citigroup Роберту Рубину понадобилась денежная помощь в размере 7,5 млрд долл., которую он получил от Инвестиционной корпорации Абу-Даби (Abu Dhabi Investment Authority, ADIA), агента правительства ОАЭ. О крайней потребности в деньгах свидетельствует то, что в обмен на них арабы получат облигации с доходностью 11% (!) годовых, конвертируемые в акции Citigroup в 2010—2011 гг. Доля ADIA как одного из собственников Citigroup достигла 4,9%.

Администрация штата Флорида борется с нехваткой средств в государственном фонде, из которого идут выплаты учителям и местным госслужащим. Еще в начале ноября в фонд оценивался в 27 млрд долл. Однако из-за быстрого изъятия средств к концу ноября портфолио усохло почти наполовину. Проблема возникла после коллапса рынка «субстандартного» ипотечного кредитования, когда из имеющихся на балансе фонда структурированных финансовых инструментов на сумму 1,5 млрд долл. одна часть была лишена инвестиционного статуса, а другая подверглась дефолту. Управляющий совет фонда рассматривает несколько средств борьбы с проблемой, в частности, введение ограничений на изъятие средств и кредитную поддержку.

Отодвигая день расплаты

Как сообщает Джон Вильямс, независимый экономист-консультант, специализирующийся на анализе государственной статистики США, если бы американское государство публиковало свои финансовые отчеты в соответствии с общепринятыми правилами бухгалтерской отчетности (GAAP), которых придерживаются корпорации, общий дефицит за 2006 г. вместо официальных 250 млрд долл. достиг бы 4,6 трлн долларов. Столь большая разница получается из-за того, что GAAP требует учитывать будущие обязательства, а они по государственным программам Social Security и Medicare подскочили на 4,3 трлн долл. и достигли 57 трлн долл. Львиная доля будущих обязательств касается поколения пика рождаемости baby boomers (1948—1964 гг.), а оно начнет выходить на пенсию уже с 2008 г.

Для справки сообщим, что в рамках государственной пенсионной программы Social Security, созданной еще в 1935 г., по задумке должен действовать специальный инвестиционный фонд, сохраняющий и преумножающий пенсионные отчисления граждан. Однако сложилось так, что никакого фонда нет, а те средства, которые остаются (разница между поступлениями и выплатами), уходят на текущие государственные расходы. В результате вместо продуктивных инвестиций фонд Social Security приращивает государственные долговые расписки.

Америка на продажу

Подешевевший доллар вызвал волну скупок американских корпораций. Во второй половине ноября было объявлено, что японская компания Astellas Pharma покупает американскую Agensys за 400 млн долл., европейская Phillips Electronics приобретает американскую Genlyte Group за 2,7 млрд долл, а российский «Вымпелком» поглощает Golden Telecom за 4 млрд долл.

Источник
Делай что должен - и будь что будет!
ФРС должна быть разрушена!

#9 Abalkin

    Активный участник

  • Пользователи
  • PipPipPipPipPip
  • 5 447 сообщений

Отправлено 11 Май 2013 - 11:18

Хроника нефтедолларового коллапса-9

Иван Рогожкин

07.12.2007


Согласно данным Министерства торговли США, медианная цена жилого дома за период с октября 2006 г. по октябрь 2007 г. снизилась на 12%. Опровергая бытующее убеждение о том, что недвижимость может только дорожать, кризис на глазах у изумленной публики съедает ее богатство. Только на удешевлении частных домов за прошедший год Америка потеряла около 2,6 трлн долл.

Как утверждают некоторые экономисты диссидентского толка, оспаривающие мнение Уолл Стрит, если заставить финансовые учреждения учитывать свои активы по рыночной стоимости, большинство крупных банков США окажутся банкротами. Дело в том, что на балансах финансовых учреждений находится огромное количество бумаг, так или иначе привязанных к недвижимости.

Изображение
Ипотечные займы с просроченными платежами множатся как в «субстандартной», так и в обычной категории (источник – DismalScientist.com)

Понятно, почему министр финансов США Генри Полсон так радеет об удлинении срока ипотечных выплат в ARM-займах (Adjustable Rate Mortgage) по пониженным процентам до пяти лет. Например, только в следующем году должны пересчитываться (в сторону повышения) проценты выплат для займов общим объемом около 250 млрд долл., что грозит резким увеличением числа просрочек платежей и волной изъятий недвижимости за долги. Договорившись заморозить платежи по субстандартным ипотечным контрактам на пять лет, Генри Полсон сумеет отложить развал банковской системы (а заодно и сохранит жилье тем, кто купил его за чужой счет, хотя реально не может его себе позволить). Расчет идет на то, чтобы выиграть время и позволить банкам заработать средства для оздоровления своего финансового положения.

Козлом отпущения избран… доллар

Каким путем пойдет оздоровление банков? Конечно же, с помощью доступа к дешевым кредитам и вложений во всевозможные доходные операции. По сути ФРС США стоит перед дилеммой – спасти банковскую систему, пожертвовав долларом и вызвав сильную инфляцию, или спасти доллар, пожертвовав экономикой и банковской системой. Соответственно, в первом случае нужно понижать процентные ставки, а во втором – повышать их. Вашингтонская команда явно выбрала первый путь. Он, кстати, позволит обесценить огромные долги государства и частных лиц, другими словами, выплатить задолженности изрядно подешевевшими бумажками, как это сделала в 1920-х годах Веймарская Германия.

Изображение
Уроки веймарской гиперинфляции не забыты?

Однако план Полсона и Бернанке по спасению финансовой системы явно пробуксовывает. Похоже, нашла коса на камень. Посудите сами, что могло заставить банковский конгломерат Citigroup согласиться на крайне невыгодное финансирование нефтяными шейхами из Абу-Даби под 11% годовых (выше, чем у «мусорных» корпоративных облигаций), когда ФРС снижает ставки и проценты по долгосрочным государственным облигациям не превышают 5%?

Впрочем, возможно, Citigroup вынашивает какие-то особые планы, требующие активного участия арабов. Инвестиционный банк Goldman Sachs, например, уже вложил десятки миллиардов долларов в инфраструктуру по хранению и переработке нефти, аналогичные инвестиции делает Morgan Stanley. Предчувствуя смутные времена, крупные финансовые институты бегут от декретных денег к таким материальным активам, как нефть, газ и другие природные ресурсы. Спасение утопающих – дело рук самих утопающих.

Грядет новая волна

Тем временем в недрах американской финансовой системы вызревает следующий фурункул. Недвижимость более не дорожает, а потому у населения пропал гарант платежеспособности и средство для залога при получении ссуд. В этих условиях самые ненасытные потребители обратились к кредитным карточкам. Долги по ним стремительно растут, а за ними учащаются просрочки выплат и персональные банкротства.

Здесь важно отметить, что инновационная финансовая система США помимо бумаг на основе печально известных закладных «субстандартной» ипотеки создала структурированные инвестиционные инструменты в сфере карточного кредитования населения и долговременных неипотечных займов. Переводя это на нормальный человеческий язык, отметим, что долги американцев по кредитным картам тоже служат основанием для выписки ценных бумаг. Идея получать прибыль из воздуха настолько привлекательна, что финансисты стремятся выписать и продать инвесторам ценные бумаги на все, что содержит какие-либо обязательства граждан.

Следует ожидать, что скоро начнет рушиться следующий этаж финансового небоскреба – обесценятся «ценные» бумаги, основанные на задолженности населения по кредитным картам и долговременным неипотечным займам. Процесс уже пошел. Только за октябрь 2007 г. просрочки платежей по автомобильным займам выросли на 4%. Дефолты по ним в ноябре подскочили на 12%, а за год увеличились на 30%. Дальше хуже, поскольку только в 2008 г. будут пересчитаны проценты по неипотечным кредитам на сумму порядка 120 млрд долл.

Источник
Делай что должен - и будь что будет!
ФРС должна быть разрушена!

#10 Abalkin

    Активный участник

  • Пользователи
  • PipPipPipPipPip
  • 5 447 сообщений

Отправлено 11 Май 2013 - 11:22

Хроника нефтедолларового коллапса-10

Иван Рогожкин
14.12.2007


Политика администрации Джорджа Буша по отношению к Ирану совершила резкий разворот. Высшие чины Министерства обороны США и Генерального штаба в начале декабря заверили своими подписями и печатями объединенный отчет девяти разведслужб, где с уверенностью утверждается, что Иран не имеет обогащенного ядерного материала в количестве, необходимом для изготовления ядерного оружия. В документе под названием National Intelligence Estimate (NIE) сказано, что Иран еще в 2003 г. свернул программу производства ядерного оружия и в случае ее возобновления сможет собрать нужное количество радиоактивного сырья не ранее 2010–2015 г.

Четырехлетние усилия Джорджа Буша по изоляции Исламской республики пошли насмарку, и теперь он, вероятно, переложит проблему взаимоотношений с Ираном на плечи следующего президента. Для нефтяного рынка это вылилось в уменьшение геополитической напряженности (ожидания военного удара против Ирана испарились) и снятие соответствующей «премии» в цене на нефть.

Воспользовавшись оправданием в виде 10%-ного снижения цены сырой нефти, Федеральная Резервная Система США 11 декабря снизила базовые процентные ставки на 0,25% до уровня 4,25%. Фондовый рынок отреагировал весьма нервно: разочарованные трейдеры, ожидавшие снижения на 0,5%, бросились продавать акции. За 105 минут индекс Доу Джонса совершил весьма зрелищный обвал высотой в 299 пунктов. Центробанки Канады и Англии тоже воспользовались выходом отчета NIE для снижения своих ставок на такую же величину. Их цель – подавить дальнейший рост национальных валют по отношению к американскому доллару.

Пытаясь понять, как низкий официальный индекс инфляции в США может сосуществовать с высокими ценами на нефть, американский финансовый аналитик Роберт Кирби (www.kirbyanalytics.com) обратился в государственное Бюро трудовой статистики за пояснениями. Ему ответили, что исходные данные о цене нефти за месяц берутся во вторник на той неделе, которая содержит число 13.


Изображение
Бюро трудовой статистики США использует в своих расчетах очевидно заниженные цены на нефть

Каким-то чудесным образом счастливое число 13 помогает государственным службам приукрашивать официальную статистику. Именно на контрольные дни чаще всего приходятся локальные ценовые минимумы.

Финансовый рынок упрямится

Вполне понятно, почему во времена усиливающейся ценовой инфляции центральные банки пошли на столь отчаянные действия, как снижение ставок. Спокойствие и уверенность покинули участников рынков еще в августе, в результате чего в системе образовался вакуум: монетарные стимулы не доходят до конечных получателей кредитов. Финансовые учреждения просто не хотят брать займы. Особенно центробанкиров беспокоит расширяющийся зазор между трехмесячными кредитами на межбанковском рынке и предлагаемыми в зонах доллара, евро и стерлинга процентами на трехмесячные облигации. Реально рынок вместо снижения ставок диктует их повышение. Например, в США разрыв между процентами по трехмесячным государственным облигациям и корпоративным облигациям с рейтингом AA достиг уже 270 базовых пунктов, в то время как в начале года он был равен всего 30 базовым пунктам.

Ожидаемое существенное снижение цен на нефть никак не материализуется, и одна из причин тому – мощная инфляция производственных издержек. Например, журнал «Экономист» сообщает, что индекс Baltic Dry, который отслеживает стоимость транспортировки сухих грузов, таких, как железная руда, каменный уголь и зерно, хоть и снизился с момента пика 13 ноября, тем не менее, за прошедший год подрос на 154%. Стоимость доставки железной руды из Бразилии в Китай уже превысила стоимость извлечения этой руды из недр. Аналогичные тенденции наблюдаются и в танкерных перевозках. “Рынок во все большей степени ведом силами, неподвластными ОПЕК, геополитическими событиями и влиянием финансовых инвесторов», – сказал министр нефтяной промышленности Объединенных Арабских Эмиратов Мохаммед бен Дхаен аль-Хамли.

Усугубляя ситуацию

Возвращаясь к теме злосчастных американских ипотечных закладных, от которых уже почти полгода трясет всю мировую финансовую систему, отметим истинную цель пятилетнего моратория на повышение процентов по ипотечным кредитам с плавающими ставками. Министр финансов США Генри Полсон и президент Джордж Буш пошли на продление срока низких выплат для 1,2 млн американских домовладельцев (с долгами на общую сумму 258 млрд долл.) не ради этих несчастных и не ради поддержки падающего рынка недвижимости, а для спасения американских банков.

Дело в том, что владельцы ипотечных «ценных» бумаг (преимущественно иностранцы) могут засудить рейтинговые агентства и американские банки, принудив их выкупить назад свои никудышные ипотечные обязательства по номинальной цене. Поскольку в настоящий момент рыночная стоимость этих финансовых инструментов составляет лишь 20–80% от номинальной стоимости, потери могут быть огромными.

Изображение
Финансовое заражение: проблемы из сектора с низким кредитным рейтингом переходят на ипотечные бумаги с высшим рейтингом

От введенного моратория на повышение ежемесячных ипотечных выплат факты мошенничества, конечно же, никуда не деваются, но день расплаты за них откладывается. Тем не менее, это вряд ли спасет «Отца мировой демократии» от рецессии: как прогнозировала Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), в 2008 г. в США произойдет повышение ставок по «субстандартным» ипотечным кредитам общим объемом 890 млрд долл. (гораздо больше, чем «замороженные» 258 млрд долл.), при этом пик сего процесса придется на март. Следует учитывать также, что при выпуске облигаций по займам с плавающими ставками в их цену изначально закладывалось увеличение процентов по ипотечному кредиту, поэтому заморозка ставок приведет к тому, что инвесторы недосчитаются прибыли.

Череда скандалов с корпоративной отчетностью, потрясшая Америку в начале нашего века, уже подзабыта. Сегодня на свет выплывают другие виды обмана. То, что в 2002—2006 гг. именитые рейтинговые агентства Standard & Poor’s, Fitch и Moody’s присвоили обязательствам ненадежных заемщиков высокие кредитные рейтинги, агенты по оценке недвижимости завышали оценки, а ипотечные конторы беспечно выдавали кредиты без начального денежного взноса и проверки платежеспособности клиентов, только цветочки. Проблема в том, что американская финансовая система скомпроментировала себя на весь мир. И это в момент, когда почти все производство из США перенесено в Юго-Восточную Азию, а в сферу услуг вторгаются индусы и мексиканцы, когда доллар слаб и рушатся последние опоры для экономики США. Спасая свою сильно подпорченную репутацию, рейтинговые агентства снижают оценки инвестиционных портфелей крупных финансовых институтов, что еще более усугубляет кризис. Хуже того, они грозят понизить рейтинги специализирующихся на страховке облигаций компаний (ACA Capital и MBIA) и тем самым лишить участников рынка механизмов защиты от потерь.

События тем временем развиваются. Швейцарский банк UBS объявил о потерях в 10 млрд долл. и о поступлении скорой помощи в виде денежных средств из Сингапура и Среднего Востока. Банк сообщил, что в IV кв. 2007 г. ожидает потерь, которые, вероятно, приведут к годовым убыткам. На сегодня USB – крупнейшая европейская жертва американского финансового кризиса.

Источник
Делай что должен - и будь что будет!
ФРС должна быть разрушена!

#11 Abalkin

    Активный участник

  • Пользователи
  • PipPipPipPipPip
  • 5 447 сообщений

Отправлено 11 Май 2013 - 11:25

Хроника нефтедолларового коллапса-11

Иван Рогожкин
17.12.2007


Банковский конгломерат Citigroup отчаялся создать суперфонд для спасения семи дочерних компаний, пытавшихся заработать на структурированных инвестиционных инструментах. В результате на (и без того безобразном) балансе Citigroup осели новые сомнительные активы на сумму 49 млрд долл.

Как сообщил журналистам инвестиционный банк Goldman Sachs, его подразделение, специализирующееся на ипотечных ценных бумагах, заранее предвидело нынешние проблемы рынка и сумело использовать кризис в свою пользу, получив прибыль порядка 4 млрд долл., которая перекрыла убытки других подразделений компании.

Всем миром навались!

Хочешь жить – умей вертеться. Монетарные власти мира проявляют необыкновенную изобретательность для спасения проблемных финансовых институтов. Не успели хорошенько схватиться замораживаемые проценты по ипотечным займам с плавающими ставками, как 12 декабря ФРС совместно с канадским, британским, европейским и швейцарским центробанками выдвинула план по оживлению рынка краткосрочного межбанковского кредита. План предусматривает введение системы специальных аукционов по краткосрочным кредитам под ставки, значительно более низкие, чем Libor и Euribor. В обеспечение механизма кредитования ФРС открывает валютные своп-линии другим центробанкам – чтобы те могли давать займы в долларах. В отличие от «дисконтного окна» ФРС, которым могут воспользоваться лишь два десятка первичных дилеров, новый механизм предусматривает свободное и анонимное участие в аукционах. Под залог кредитов принимаются практически любые активы, в том числе и ипотечные закладные. Банкротства недопустимы, да будет Социализм!

Новый механизм призван решить насущную проблему текущего момента – обеспечить банки короткими деньгами – но взаимное доверие финансовых институтов друг к другу вернется лишь после долгой и болезненной чистки системы, когда будут списаны плохие долги. А здесь перспективы самые нелицеприятные. Используя данные компании First American, которая предоставляет информацию и услуги по рынку недвижимости, аналитики подсчитали, что после 20%-ного снижения цен на частные дома в США образуется 13,7 млн домохозяйств с отрицательной стоимостью недвижимости (невыплаченные ипотечные долги превысят рыночную стоимость домов), а после 30%-ного снижения число подобных домохозяйств возрастет до 20 млн. Волна персональных банкротств и отказов от недвижимости грозит перерасти в финансовое цунами.

Принцип яичницы

Центральные банки легко могут впрыскивать ликвидность в банковскую систему, но не способны задать ей нужное направление, в результате чего развитие мирового хозяйства напоминает рост щенка или котенка – то лапы станут толще, то уши вытянутся, то голова увеличится. В 1990-е годы избыточная денежная масса привела к раздуванию гигантского пузыря в хайтековской сфере. Интернет-бум, однако! В 2000—2001 гг. этот пузырь сдулся, высокотехнологичный индекс NASDAQ упал на 75% (!), а инвесторы лишились капиталов в объеме свыше 8 трлн долл. Борясь с последствиями краха, ФРС предприняла беспрецедентное снижение процентных ставок – до 1% годовых (полувековой минимум), надув очередной пузырь, на этот раз в сфере недвижимости. Сегодня и он сдувается, а ФРС в очередной раз снижает ставки по кредитам.

Объем мировой финансовой экономики в последние десятилетия превышает объем реальной в 40--80 раз. Деньги постоянно носятся по планете в происках надежного и выгодного пристанища. Перегретая финансовая система напоминает скворчащую раскаленную сковороду, на которой жарится гигантская яичница. Пузыри возникают то тут, то там. Работа инвесторов на долгую перспективу оправдана только тем, что потери от предыдущей аферы всемирного масштаба удается компенсировать доходами от следующей. И сегодня у банковской элиты мира есть единственный способ избежать коллапса финансовой системы – надуть очередной мегапузырь, который позволит компенсировать гигантские потери на ипотечном рынке.

Нынешние координированные действия центробанков по вливанию ликвидности в мировую финансовую систему (последний раз нечто подобное наблюдалось после 11 сентября 2001 г.) – явный знак того, что скоро будет надут новый пузырь, он будет расти и в определенный момент достигнет стадии всобщей мании, а затем лопнет. Вопрос на миллионы: пузырь в какой сфере? Судя по всему, на этот раз деньги хлынут в ресурсные отрасли, включая нефтегазовый комплекс, добычу драгметаллов, черную металлургию и т. д. Взлетающие цены на все природные ресурсы и растущие опережающими темпами затраты компаний гарантируют ресурсным отраслям продолжительный бычий рынок. Таким образом, ключевая фраза грядущего бума – природные ресурсы.

Источник
Делай что должен - и будь что будет!
ФРС должна быть разрушена!

#12 Abalkin

    Активный участник

  • Пользователи
  • PipPipPipPipPip
  • 5 447 сообщений

Отправлено 11 Май 2013 - 11:28

Хроника нефтедолларового коллапса-12

Иван Рогожкин
20.12.2007


Нью-Йоркский банк Федеральной Резервной Системы опубликовал документ, из которого следует, что 99% платежей по «субстандартным» ипотечным кредитам с плавающими ставками привязаны к стоимости 6-месячных межбанковских кредитов Libor. А они в последнее время упрямо держались на высоком уровне, угрожая ростом ежемесячных выплат для американских домовладельцев. Согласно прогнозу Goldman Sachs, сделанному месяц назад, потери финансовых компаний только на просрочках текущих платежей и изъятии недвижимости у домовладельцев-банкротов могут достичь 400 млрд долл. Как рассчитали тогда эксперты Goldman Sachs, ужесточая требования к заемщикам, банки, брокерские конторы и хедж-фонды будут вынуждены сократить годовые объемы кредитования на 2 трлн долл., что грозит рецессией американской экономики. Стремясь не допустить этого, центробанкиры всей своей мощью навалились на Libor.

18 декабря новостное агентство Bloomberg сообщило, что Центральный банк объединенной Европы выступил в роли Деда Мороза и влил в финансовую систему 348,6 млрд евро (501,5 млрд долл.!) в виде двухнедельных кредитов под 4,21% годовых. Сотни банков не смогли отказаться от соблазнительных подарков. Застопорившийся было механизм межбанковского кредитования со скрипом провернулся, ставки Libor по двухнедельным займам наконец-то снизились на 50 базовых пунктов, достигнув уровня 4,45%. Кредиты под конец года пришлись весьма кстати, поскольку банкирам для получения достойных премий нужно в годовых отчетах показать хороший резерв наличности. Инфляционные индикаторы рынка сработали безошибочно: цена на золото тут же взлетела почти на 10 долл., серебро тоже заметно подорожало.

Изображение

Индекс оптовых цен производителей (PPI, Producer Price Index) добрался в ноябре до отметки 6,8% годовых, что стало максимальным значением с сентября 1980 г. В отличие от стагфляции 1970-х гг., когда держатели государственных облигаций США блюли чистоплотность монетарных властей (вследствие безудержной печати денег выплаты по облигациям доходили до 15%), в нынешних условиях этот механизм не действует. Зато устойчиво растут цены на нефть, золото и серебро. С середины 2001 г. эти товары подорожали в три-четыре раза.

В отличие от 1970-х годов, когда США были крупнейшей страной-кредитором, сейчас это крупнейший мировой должник. Проценты по обслуживанию долга душат экономику, которая становится все менее эффективной, если считать в терминах роста общей задолженности на каждый доллар прибавки ВНП. Если в 1970-е годы соотношение роста ВНП к росту кредита было равно 1:1,5, то сегодня оно колеблется около 1:5.

Изображение

Опять же в отличие от начала 1970-х годов, когда американский доллар был окончательно отвязан от золота (это сделал президент Ричард Никсон в августе 1971 г.), сегодня результаты обесценения доллара хорошо видны и существуют политические силы, понимающие, в чем соль нынешних проблем.

13 декабря конгрессмен от штата Техас и кандидат в президенты от Республиканской партии Рон Пол сделал заявление в Палате Представителей конгресса США с предложением внести на рассмотрение закон о свободной конкуренции в валютной сфере (Free Competition in Currency Act). Как заявил Рон Пол, предлагаемый закон отменит два раздела текущего законодательства, которые были приняты для борьбы с фальшивомонетчиками, подделывающими официальную валюту, а реально используются государством для закрытия частных монетных дворов.

«Будучи сторонником здоровой конкуренции между валютами, я считаю, что американцы должны иметь возможность выбирать вид денег для каждодневного использования, – сказал Рон Пол. – Доступность альтернативных валют для потребителей будет способствовать честности государства и ФРС, поскольку угроза инфляции заставит людей бежать от доллара и тем самым ограничит возможности правительства безнаказанно обесценивать национальную валюту. Являясь монополистами, ФРС и Казначейство боятся честной конкуренции и предпочли бы вытеснить конкурентов законодательными мерами под страхом конфискации.»

Источник
Делай что должен - и будь что будет!
ФРС должна быть разрушена!

#13 Abalkin

    Активный участник

  • Пользователи
  • PipPipPipPipPip
  • 5 447 сообщений

Отправлено 11 Май 2013 - 11:30

Хроника нефтедолларового коллапса-13

Иван Рогожкин
25.12.2007


От чего же разрушается нефтедоллар? Не будем повторять набившие оскомину истины о том, что денежная масса сегодня растет намного быстрее, чем объемы нефтедобычи. Этого мало. Проблема в том, что в последние десятилетия финансовая экономика все больше отрывается от реальной экономики, превосходя последнюю по оборотам в десятки раз.

Проблема в том, что доллар в обеих случаях один и тот же. Между мировой финансовой сферой и реальной экономикой остается все меньше конструктивных вертикальных связей, а число разрушительных взаимодействий растет. Вместо того чтобы обслуживать займами реальное производство, финансовые институты выписывают многотриллионные деривативы, играют на процентных ставках, организуют хедж-фонды, предлагают доверительное управление активами и т. д. Банки пытаются многократно продать и перепродать услуги, привязанные к реальным ценностям и производным от реальных ценностей – первым, вторым, третьим, пятым производным. За примерами далеко ходить не стану: будучи владельцем паев нефтяного фонда, я недавно получил от банка предложение взять кредит под залог этих паев. Если бы я его взял и потом вернул, я стал бы счастливым обладателем кредитной истории. Кредитная история (рейтинг) – вещь намного более эфемерная, чем паи нефтяных компаний. Тем не менее, она тоже позволяет брать деньги взаймы.

Объемы финансовой экономики в десятки раз превосходят объемы реальной. И даже если накопленные банками гигантские кредитные ресурсы никогда не хлынут в реальную сферу (что маловероятно), они все равно нанесут ей ощутимый вред. Возможно, вы помните, как российские публичные нефтяные компании пострадали прошедшим летом от… американского ипотечного кризиса. Случилось так, что международным инвесторам для покрытия убытков срочно потребовалась наличность, и они были вынуждены продавать – не то, что хочется, а то, что реально можно быстро продать. Парадоксально, но факт: падение акций российских нефтяных компаний летом 2007 г. стало признаком их силы, а не слабости. Но это не отменило печального факта – реальная экономика ходит в заложниках у финансовой.

Наверняка вы слышали о хищнических сделках частных инвестиционных фондов (private equity funds), которые приобретают финансово здоровые предприятия реального сектора на заемные средства. Сразу после покупки предприятия новый владелец вынуждает его руководителей взять крупные кредиты, которые пускает для возврата своего займа. Понятно, что перспектива дальнейшего развития для бизнеса после такой сделки меркнет.

Вспомните лето 2006 г. Инвестиционный банк Goldman Sachs неожиданно меняет состав своего индекса сырьевых товаров GSCI, уменьшая его бензиновую составляющую с 8,72 до 2,3%. Крупные инвестиционные фонды, которые заложили этот индекс в свои бизнес-модели, вынуждены продавать контракты на поставки бензина. Поток предложений общим объемом 6 млрд. долл. захлестывает рынки, вызвав резкое падение цен на нефть и нефтепродукты. Инсайдеры зарабатывают крупные суммы. Вот еще один пример негативного влияния финансовой экономики на реальную. Любопытно, что жертвой манипуляции в тот раз стали не только нефтяные компании, которые недосчитались прибыли, но и крупный хедж-фонд Amaranth, сделавший крупную ставку на рост стоимости горючего перед зимним сезоном. Этот фонд обанкротился.

Вызревающий нефтедолларовый коллапс уже манифестирует себя сбоями в мировой финансовой системе, о которых постоянные читатели нашей рубрики «Реплика» отлично осведомлены. То, что сегодня банки уже не доверяют друг другу и не хотят давать деньги взаймы на срок более недели, прямое следствие чрезмерного увлечения экзотическими финансовыми инструментами.

Каким именно образом произойдет нефтедолларовый коллапс, сказать трудно. Возможно, на смену нефтедоллару придут квоты на нефть и талоны на бензин. Возможно, рынок разведет реальную и финансовую экономику по разным видам валют. Я уже начинаю фантазировать, но розовых 20- и 50-долларовых купюр нового образца, как мне видится, вполне хватило бы для обслуживания реального сектора.

Источник
Делай что должен - и будь что будет!
ФРС должна быть разрушена!

#14 Abalkin

    Активный участник

  • Пользователи
  • PipPipPipPipPip
  • 5 447 сообщений

Отправлено 11 Май 2013 - 11:33

Хроника нефтедолларового коллапса-14

Иван Рогожкин
27.12.2007


Китай согласился влить 5 млрд долл. в инвестиционный банк Morgan Stanley, который объявил об ошеломляющих убытках за IV кв. (закончился 30 ноября), последовавших после списания ипотечных закладных и других активов на сумму 9,4 млрд. долл. Китайский национальный инвестиционный фонд, вероятно, теперь получит 9,9%-ную долю в бизнесе Morgan Stanley.

Меж тем нынешний предновогодний сезон, возможно, предоставляет нам последний шанс дешево приобрести китайские товары. Из экспортера дефляции Китай способен превратиться в экспортера инфляции, на что указывает быстрый рост индекса цен китайских производителей.

Изображение
Цены китайских производителей начинают стремительный рост (Источник: Moody’s Economy.com, Dismal Scientist)

Рукописи не горят, но обжигают руки

В январе в американском издательстве Doubleday Books выйдет новая книга Джона Рубино и Джеймса Турка, которая будет называться «Коллапс доллара». Это издание представляет собой доработанную и расширенную версию книги тех же авторов «Грядущий коллапс доллара», вышедшую в 2004 г. Смена названия красноречиво говорит о том, что, по мнению авторов, крах развивается полным ходом. Во вступлении авторы пишут: «Декорации расставлены, сцена подготовлена – не просто к дальнейшему снижению курса доллара, а к его коллапсу. Несмотря на название книги, американский доллар движется на свалку истории не в одиночку. В реальности проблема вызвана самой концепцией декретных денег...».

Наверное, пора и нашим соотечественникам, Андрею Кобякову и Михаилу Хазину, обновить свою работу «Закат империи доллара и конец "Pax Americana"» (paxamericana.narod.ru), вышедшую в издательстве «Вече» еще в 2003 г.

Деньги деньгам рознь

Как писал знаменитый немецкий экономист Курт Ричебачер, важно различать два вида ликвидности – заработанную и заемную. Когда ликвидность образуется из накоплений (то есть из не потраченного дохода), неприятных побочных проблем не возникает. Если же накоплений нет, ликвидность оказывается заемной. Кредиты выдаются, естественно, под залог каких-либо активов. Поэтому расширение заемной ликвидности опирается на инфляцию в цене активов. Когда рост стоимости активов прекращается (как это случилось с недвижимостью в США), кредитная ликвидность неожиданно испаряется. Как центральные банки ни стараются, этот момент рано или поздно наступает: активы перестают дорожать и начинается ярмарка безумия: множество продавцов и ни единого покупателя. История не знает исключений из описанного сценария.
Если гора не идет к Магомету, то Магомет идет к горе. Когда монетарные методы оживления экономики дают сбои, властям приходится прибегать к фискальным методам. Отчаявшись стимулировать выдачу кредитов, Казначейство США (по-нашему министерство финансов) под закат 2007 г. выступило с инициативой уменьшить подоходный налог. Предлагается сократить налоговое бремя для корпораций, снизив нынешнюю верхнюю планку отчислений с 39 до 28%. Заготовленная для широкой публики легенда гласит, что налог сокращается потому, что США становится все труднее соперничать с теми индустриальными странами, в которых принята менее обременительная налоговая система.

Компания Liberty Services из Эвансвилля (шт. Индиана), выпускавшая серебряные и золотые медальоны Liberty Dollar и вынужденная после рейда спецслужб США закрыть свой бизнес (подробнее см. «Хронику нефтедолларового коллапса-5»), открылась заново под именем Liberty Numismatics. Как заявил основатель и директор компании Бернард вон Нотхаус, «мы открылись в первую очередь для того, чтобы удовлетворить потребности клиентов, которые хотят продолжать приобретать нашу продукцию, и, во вторую очередь, чтобы собрать средства, необходимые на защиту в суде».

С момента рейда спецслужб, случившегося 14 ноября, стоимость некоторых изделий Liberty Services взлетела на порядок. Например, 20-долларовый медальон Liberty Dollar с изображением кандидата в президенты Рон Пола в какой-то момент подскочил до 250 долл. Как сказал Бернард вон Нотхаус, новое название компании отражает изменение бизнес-модели: ее продукция теперь приобретает коллекционный характер.

Изображение
Приманка для коллекционеров: серебряный медальон с изображением Рон Пола

В память рейда спецслужб компания продает небольшие медальоны (неофициально названные Arrest Dollar) с изображением наручников. Их цена в зависимости от спроса и количества колеблется от 15 до 30 долл.

Доллар тонет вместе с танкерами

Крупные аварии судов, случившиеся в конце 2007 г. в Керченском заливе и Заливе Сан-Франциско, уже нанесли огромный ущерб природе и, наверняка, нанесут значительный ущерб бизнесу танкерных перевозок. Помимо прямых убытков в форме выплат крупных штрафов и потери кораблей судоходные компании, вероятно, ждет ужесточение правил морской транспортировки нефти и нефтепродуктов, а также повышенные расходы на страховку. Все это способно еще сильнее подстегнуть цены на нефть.

Источник
Делай что должен - и будь что будет!
ФРС должна быть разрушена!

#15 Abalkin

    Активный участник

  • Пользователи
  • PipPipPipPipPip
  • 5 447 сообщений

Отправлено 11 Май 2013 - 11:48

Хроника нефтедолларового коллапса-15

Иван Рогожкин
09.01.2008


По итогам прошедшего 2007 г. нефть сильнее выросла в американских долларах, чем в других валютах. Для стран Европы рост евро и британского фунта относительно доллара несколько сгладил нефтяной шок.

Изображение

Как видно из графика, позаимствованного нами из Интернета по адресу www.goldmoney.com, меньше всего нефть подорожала в золотом эквиваленте. В граммах желтого металла «черное золото» сегодня оценивается так же, как в 2000 г.

Ослабление доллара в 2006 и 2007 гг. способствовало усилению конкурентоспособности экономики США на международных рынках. Так, согласно данным Бюро государственной статистики США, объем экспорта американских товаров за рубеж в последние два года увеличивался быстрее, чем объем импорта.

Изображение

Суммарный торговый баланс, тем не менее, благоприятным не назовешь – месячный торговый дефицит за октябрь 2007 г. составил -57,8 млрд. долл., что означает, что каждый календарный день Америка «проедает» почти 2 млрд долл. Львиная доля дефицита, как легко догадаться, приходится на Китай.

Согласно государственной статистике, средняя норма индивидуальных накоплений в США сегодня отрицательная, то есть рост задолженности граждан обгоняет рост их сбережений. Меж тем в Китае каждый работающий сберегает на будущее от трети до четверти своего дохода. Отнюдь не с тем, чтобы через механизм внешней торговли поддержать потребление «несчастных» американцев, а, следуя культурным традициям, и оттого, что социальное обеспечение в Китае развито слабо: пенсию получает лишь каждый четвертый житель пенсионного возраста.

Кумулятивный торговый дефицит Соединенных Штатов Америки превысил 6,6 трлн. долл. Его текущее значение вы можете узнать по адресу www.americaneconomicalert.org/ticker_home.asp.

Если просуммировать данные за 10 месяцев 2007 г. (информация за ноябрь и декабрь еще не доступна), окажется, что в сравнении с соответствующим периодом 2006 г. дефицит торгового баланса США сократился на 10%. Глядя на ослабление американского доллара, можно было бы ожидать результатов и получше. Проблема здесь, очевидно, в высоких ценах на нефть: не секрет, что США импортируют больше половины потребляемой нефти и, не имея достаточных мощностей нефтепереработки, дополнительно ввозят нефтепродукты. В целом страна обеспечивает не более трети собственных потребностей в энергоносителях.

Изображение

Сжигая порядка четверти добываемой на планете нефти, США оказывают огромное влияние на уровень нефтяных цен. Недаром прогнозы аналитиков относительно цены «черного золота» обязательно учитывают состояние американской экономики. А на сей счет мнения самые разные.

Торможение или крушение?

Консенсус-прогноз экспертов на 2008 г., составленный по публикациям ведущих западных экономических журналов, рисует для экономики США продолжение тенденций 2007 г., то есть умеренный рост, вероятно, несколько замедленный. Меж тем экономисты диссидентского толка, представляющие альтернативное Уолл-стрит мнение, предлагают иные прогнозы. Держатель популярного сайте www.financialsense.com Джим Пуплава считает, что в первом квартале 2008 г. финансовые рынки США ожидает серьезная встряска. Стрелка «золотого барометра» уже указывает на непогоду.

Изображение

В начале нынешнего года цены на золото с легкостью побили исторический рекорд января 1980 г., что говорит о страхе инвесторов перед грядущей неопределенностью. Согласно прогнозам Джима Пуплавы, усилиями ФРС во втором и третьем кварталах финансовый рынок будет успокоен, благодаря вливанию ликвидности биржевые индексы летом покажут новые рекорды, но негативные тенденции быстро возьмут свое и к концу 2008 г. экономика США с большой долей вероятности свалится в рецессию. На 2009–2010 гг. Джим Пуплава предрекает Америке настоящий кошмар – гиперинфляционную депрессию, помноженную на ценовой шок от мирового спада нефтедобычи.

Новый насос для фондовых пузырей

Как сообщил Международный Валютный Фонд, доля долларов в валютных резервах центробанков на конец сентября 2007 г. сократилась до 63,8% (минимальное значение за десятилетие), в то время как в конце июня она составляла 65%. Доля евро за тот же период выросла с 25,5% до 26,4%. Общие объемы валютных резервов в третьем квартале увеличились с 5,72 до 6,04 трлн. долл. Инфляция тем временем наступает по всем фронтам. А потому многие государства-экспортеры планируют защититься от обесценения валютных резервов путем вложения в более прибыльные активы, нежели американские и европейские облигации, для чего создают суверенные инвестиционные фонды (фонды национального развития).

Изображение

Как предполагают западные экономисты, в 2008 г. суверенные государственные фонды станут одной из основных рыночных сил, обеспечивающих рост биржевых индексов и дальнейшее устойчивое повышение стоимости всевозможных сырьевых товаров, включая нефть и газ.
Источник
Делай что должен - и будь что будет!
ФРС должна быть разрушена!





Количество пользователей, читающих эту тему: 1

0 пользователей, 1 гостей, 0 анонимных